L’addio di Marchionne scuote di più la Ferrari

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La drammatica uscita di Sergio Marchionne da numero uno della Ferrari  rischia di stravolgere la leggenda italiana delle auto sportive, la cui strategia è stata già rivoluzionata negli ultimi anni.

Marchionne aveva deciso che l’anno prossimo avrebbe lasciato la FCA  e aveva messo in atto un piano di successione per la casa automobilistica italo-americana. “C’è una lista [dei possibili successori] in una busta per il Consiglio e loro sanno a chi va la mia preferenza” aveva detto l’anno scorso. Ma aveva previsto di rimanere alla Ferrari , dove era anche presidente, fino almeno al 2021. Marchionne, che possiede personalmente diverse Ferrari , non aveva mai commentato questa successione.

Le azioni Ferrari  sono scese del 4,5% lunedì 23, primo giorno di contrattazione dopo la notizia della sua uscita.

Louis Camilleri, membro del consiglio di amministrazione di Ferrari  e presidente dello sponsor Philip Morris International, è stato cooptato nel ruolo di Ceo, in attesa che gli azionisti lo confermino nel nuovo ruolo in modo permanente.

La Ferrari  è nel bel mezzo di un forte cambiamento di strategia voluto da Marchionne, che ha incluso un rilancio della produzione, una quotazione in borsa (avvenuto nel 2015) e il previsto lancio di un suv.

Marchionne era diventato presidente della Ferrari  alla fine del 2014, dopo che era venuto meno il rapporto di fiducia con Luca Cordero di Montezemolo, presidente da molti anni della casa automobilistica. All’epoca, Fiat Chrysler  possedeva il 90% della Ferrari , e i due uomini erano su convinzioni strategiche contrapposte. Montezemolo temeva che l’aumento di produzione previsto da Marchionne avrebbe minacciato il valore di rarità e di lusso della società, e che i travagli legati alla quotazione in borsa avrebbero distolto la Ferrari  dall’attenzione senza compromessi ai dettagli che fin lì aveva permesso di chiedere 250 mila dollari sui modelli base e ben oltre un milione di dollari per le vetture in edizione speciale.

Marchionne, che vedeva nell’aumento della produzione e nella quotazione in borsa un modo per FCA  di ottenere fondi per finanziare i suoi ambiziosi investimenti, decise di fare a meno di Montezemolo, per poi diventare anche amministratore delegato nel maggio 2016.

“In un recente passato abbiamo avuto alcuni seri disaccordi, ma non ho mai messo in discussione il coraggio, la capacità e la visione di Sergio che hanno reso possibile il salvataggio e il rilancio della Fiat “, ha dichiarato Montezemolo lunedì 23.

Sulla scia dell’offerta pubblica iniziale, Marchionne aveva deciso di espandere la produzione di Ferrari , spingendola al di sopra del limite annuo di 7 mila auto. L’anno scorso l’azienda ha venduto 8.400 modelli.

Ferrari sta anche per introdurre il suo primo SUV, anche se nessuna data di lancio è stata fissata, e sta anche cercando per tornare al vertice del campionato mondiale di Formula Uno, una piattaforma di marketing chiave, che non vince da dieci anni. Il prezzo delle azioni Ferrari  è più che raddoppiato rispetto alla quotazione in borsa. Il valore dell’azienda è oggi quasi pari a quello di FCA , che vende quasi 5 milioni di veicoli all’anno.

Camilleri, cittadino del Regno Unito che fa parte del consiglio di amministrazione di Ferrari  fin dall’offerta pubblica di acquisto, ha avuto una stretta relazione personale e professionale con la Ferrari  e con Marchionne per molti anni.

Philip Morris è stato per molti anni il maggiore sponsor di Formula Uno dell’azienda automobilistica. Marchionne occasionalmente mostrava i nuovi modelli Ferrari  a Camilleri prima che fossero presentati al pubblico o ad altri membri del Consiglio di Amministrazione. Marchionne è amministratore di Philip Morris, dove negli ultimi quarant’anni Camilleri ha ricoperto diversi incarichi, anche nella capogruppo.

Un manager Ferrari  ha detto che la nomina di Camilleri, che non ha alcuna esperienza a capo di un’azienda automobilistica, ha lo scopo di dimostrare la prosecuzione della visione di Marchionne sul futuro dello storico costruttore di auto.

Ma questo può rivelarsi difficile. “Camilleri… ha un lavoro facile dal punto di vista operativo. Ma eredita una valutazione assurda, un piano di prodotti che è ben lungi dall’essere risolto internamente e degli obiettivi finanziari 2021 che Sergio ha scarabocchiato su un tovagliolo e che potrebbero essere difficili da raggiungere”, ha scritto Max Warburton, analista di Sanford C. Bernstein.

Marchionne aveva spinto con successo investitori e analisti a considerare la Ferrari  come un produttore di beni di lusso e in questo modo ottenere una valutazione molto più alta di un produttore di automobili di ultima generazione. Sulla base degli utili più recenti della Ferrari , il suo rapporto prezzo-utile è superiore a 30, contro meno di 10 per la maggior parte delle aziende automobilistiche.

“Marchionne aveva sintonizzato la Ferrari  sempre di più verso la perfezione. Rimane da vedere se ciò proseguirà senza di lui”, ha scritto l’analista di Evercore ISI, George Galliers.

Tra gli obiettivi finanziari figurano ambiziosi aumenti del margine di profitto rispetto all’attuale 25%, che già supera di gran lunga i margini a una cifra delle altre case automobilistiche quotate.

La produzione è aumentata da quando Marchionne ha assunto la presidenza nel 2014 e si avvicina alle 10 mila unità. Alcuni analisti hanno ipotizzato che il top manager avesse pianificato presto di spingere la produzione fino a 15 mila unità all’anno.

Ferrari è di fronte ad alcuni eventi negativi, come l’euro più forte che impatta sui suoi profitti. L’azienda vende gran parte della sua produzione negli Stati Uniti e poi converte quei dollari di nuovo in euro. Galliers stima che il 43% del miglioramento degli utili della Ferrari  dal 2014 sia dovuto a movimenti positivi dei cambi e alla scadenza di una copertura cambi che si era rivelata sfavorevole.